2019年新三板创新层名单近期公布，满足标准的挂牌公司共计698家，是自2016年首次分层以来家数最少的一年。尽管不能以数量多寡评判创新层成败，但在一定程度上能折射出新三板市场发展面临的差异化制度供给不足难题。业内人士表示，更精细化的分层制度应尽快亮相，相关的流动性改善、差异化发行制度完善、投资者丰富性的拓展等一系列改革举措能适时出台。
新三板市场的发展困境主要是差异化红利迟迟未能兑现。比如，创新层相较基础层监管更严，信披成本更高，却未赢得明显政策红利，自然会影响企业对创新层的热情。流动性方面，2018年新三板市场成交股份占可交易股份的比例仅6.53%，一定程度上使得企业“不愿发”，投资者“不愿投”。
实际上，市场各方对新三板改革的预期比较一致，聚焦于流动性提升、投资者丰富、发行交易制度完善等方面制度改革。一方面，差异化制度供给不足亟待改善，现行分层制度仍有可完善空间。分层管理是新三板重要的基础性管理制度，也是新三板的改革重点。而推进精细化分层已成为改革共识，以便于提升对优质企业的吸引力和辨识度，为引入更高效率的融资交易机制打开层次空间，同时，实现不同类型企业的挂牌成本与收益相匹配。
另一方面，只有分层还远远不够，改善市场流动性，提高市场定价功能和风险控制能力同样不容忽视。当前，新三板市场的流动性制约因素主要有三点：一是机构投资者类型过于单一，交易型投资者严重不足，难以激发多元化交易需求;二是市场预期不明，新三板市场重大改革措施晚于预期，导致投资者信心不足，交易意愿持续下滑;三是投资者数量少，海量挂牌股票的流动性需求难以得到满足。因此，丰富投资者类型，引入更多元的交易理念，降低投资者门槛等措施也应提上日程。
针对于此，一些市场改革者提出审计式质押理财，一方面破冰企业的融资困境，一方面为投资者找到合适的理财方式。所谓审计式质押理财，其核心有两点，一是股权质押，二是审计核定。
这里的股权质押，是指融资企业将自己的股票作为质押物，通过过户交易给投资人，以获得融资。到期之后融资企业回购股权，还本付息。并非如果不能按照约定的计划兑现，投资人可以转债为股，或者将股权进行二次质押。不同于中登质押。而且质押价格是以融资公司的净资产为参考比例的，相比于中登质押，对投资人更有吸引力。
另一点审计核定，即审计式质押理财是以专业的审计为基本前提，核定企业价值与实力，以保证质押物的价值及该项目的投资价值。同时还有法务对企业进行合规整理，并且双方在合作前会签署法律合同。
整个投融资模式整合了投融资双方的利益需求，以朴实的价值理念，快速有效地解决双方问题。同时也对新三板的改革又直接的促进作用，比如提高市场定价功能和风险控制能力，提高投资者信心，降低投资者门槛，促进新三板分层管理，从解决投资者的疑虑角度促进新三板的流动性。
